美国大选在台湾时间 11 月 6 日尘埃落定，前总统川普拿下 295 张选举人票大举击败民主党候选人贺锦丽重回白宫，也带动美股、加密货币市场迎来庆祝行情，双双拉涨。
而在作为传统避险资产的美债价格，尽管联准会（Fed）已开启新一轮货币宽松周期，但随著川普宣布获胜，预期可能会让通膨复燃的背景下，美国 10 年期公债殖利率在 6 日升至 4.43％。（目前微幅下滑至 4.34%）
降息背景下美债为何不涨反跌？
通常来讲，利率下降会导致债券价格上涨。不过观察美债自联准会（Fed）今年 9 月启动降息步伐以来，美债价格却不涨反跌。
专家分析可能的原因：
- 美国财政部为填补政府赤字而不断发债（川普若重返白宫，美国财政赤字恐再增加）
- Fed 试图缩表，消除了大量的国债购买需求导致
- 最近的经济数据显示打通膨成效仍胶著
另一方面，市场对于 Fed 的降息预期，让许多人早在去年 Fed 暂停降息后就开始买入债券，希望等正式宣布降息后从价差套利。不过预期心理下，导致债券价格被推至高点，价格也不涨反跌。
分析师：川普获胜对债券是多空兼具
对此状况，国泰证期顾问处经历分析师蔡明翰近期也表示，川普上台对于债券市场而言可说是多空兼具。首先，川普的政策方向大致会提升关税，促进美国国内经济发展，这将引发通膨问题，导致降息放缓，甚至可能停止降息，从而影响债券价格上涨。
不过另一方面，川普本人又是乐于降息的，在川普第一任期时，Fed 主席鲍尔应对通膨的举措就是升息，不过川普则持相反观点，认为应该执行降息。
因此总的来说，川普上台后的经济政策对债券市场的走势增添了不确定性因素，对于希望从债券价格套利的投资者而言，可能会造成一定影响，不过对于希望长期获得债券利息收益的投资者而言，目前的美债殖利率还是值得入手的。