在 11 月比特币领涨的加密货币牛市下，许多币圈投资者等来属于他们的春天，透过现货持有、合约杠杆获取高额收益。
然而近期根据美国财政部一份研究显示，在低收入户家庭中，涉入加密货币投资的群体更高，且他们房贷与汽车贷款的申请量和未偿还金额出现大幅度增长，似乎是在投资获利后进行了更高杠杆的财务配置，令笔者隐约感到一丝不安。
加密高曝险地区负债水平大幅提升
根据美国财政部金融研究办公室的经济学家们在昨（26）日发布一份有关加密货币的研究报告，报告指出，有越来越多低收入户家庭正利用加密货币的投资获利来支付房贷，他们可能会透过出售加密货币的收益，来支付更高的首付款，以获得更大的房贷额度。
如果他们能持续保持高收益固然是好事，但是要是因为 FOMO 情绪导致巨额亏损，更大的房贷额度可能会造成这些低收入户面临更高的财务风险。
此外，研究还显示加密货币高曝险区域中，拥有房贷的低收入户家庭比例增幅超过 250%，并且平均房贷余额（未偿还金额）从 2020 年的 17.2 万美元飙升至 2024 年的 44.3 万美元，涨幅达到 150%。
备注：该研究使用税务资料来判断哪些地区对加密资产的曝险较高，并将「高加密曝险」地区定义为至少 6% 的家庭申报过加密货币相关税务的邮政区域：
加密货币曝险程度最高的邮递区域，在随后几年中，房贷与汽车贷款的申请量和未偿还金额增幅最大。
高杠杆带来的潜在风险
数据分析指出，这些加密货币高曝险地区的「房贷收入比」明显高于建议水平，表明其财务稳定性存在潜在风险，对此，研究人员表示：
高加密货币曝险可能导致金融行为的改变，进一步引发财务不稳定
虽然目前这些地区的违约率仍然较低，但研究警告，高杠杆在经济环境恶化时可能引发风险，因此未来需密切关注此类家庭的债务余额及杠杆比率的上升趋势：
该群体的财务困境若持续加剧，可能在未来引发金融压力，特别是当这类高杠杆、高风险消费者的曝险集中于系统性重要机构时。
当然，我们并不是说投资加密货币的民众就有较高的风险，但这些地区的负债水平提高是事实，如果加密货币市场崩盘，确实有可能加剧金融市场的不稳定。